O volume de crédito contratado por governos estaduais e municipais com o aval do governo federal registrou forte aceleração ao longo de 2026, acumulando R$ 52,5 bilhões até o mês de setembro. Os dados, que batem recorde no atual mandato presidencial, revelam uma expansão dos limites e facilidades para liberação de empréstimos justamente às vésperas do período eleitoral.
A medida, contudo, tem gerado debates técnicos na área econômica. A estratégia caminha na contramão da orientação inicial do Tesouro Nacional, que previa maior moderação e restrições nas operações de endividamento subnacional após a implementação de programas recentes de renegociação de dívidas, como o Propag.
Impacto fiscal e pressão sobre a dívida bruta
Especialistas em contas públicas apontam que o aumento expressivo nos financiamentos regionais tende a elevar os gastos correntes e de investimento bancados por endividamento, o que dificulta o cumprimento de metas de resultado primário e pressiona o passivo consolidado do setor público.
Em julho, a dívida bruta do governo geral — que engloba as contas da União, dos estados e dos municípios — já havia atingido 82,5% do Produto Interno Bruto (PIB), alcançando o patamar mais elevado dos últimos cinco anos. Analistas econômicos avaliam que a expansão contínua do crédito regional eleva o risco fiscal de médio prazo e limita o espaço para manobras de política monetária.
Limites futuros e cenário político
Apesar da liberação acelerada de recursos em 2026, as portarias recentes emitidas pelo Tesouro Nacional preveem restrições e limites mais rígidos voltados especificamente para o exercício fiscal de 2027. O objetivo formal é tentar conter a escalada de alavancagem dos entes federados.
Enquanto o debate econômico se intensifica, gestores públicos defendem que os recursos são essenciais para destravar obras de infraestrutura paradas e atender a demandas sociais urgentes nas cidades e estados. No entanto, o monitoramento por parte de agências de classificação de risco e organismos de controle continua rigoroso diante do cenário macroeconômico global desafiador.
Folha de S.Paulo
